海通证券-合肥百货深度调研报告(pdf 14)

公司在过去几年里以安徽省（目前已涉足合肥在内的9 个城市）为覆盖范围，
形成了连锁百货、连锁卖场超市、连锁家电零售各业态全面并进的态势，且
控股了全国排名第八的农产品交易市场，从销售规模上体现了对渠道和网点
的控制。尽管公司近年来净资产收益率较低，但结合其重资产良好的质量，
以及未来结构调整、规模效应等带来的收益提升潜力，我们对公司未来增长
前景较为乐观。结合股改，我们给予公司买入评级，六个月目标价5.34 元。
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