国金证券-央行加息对上市银行分析-20060820(pdf 5)

投资要点
􀂄 事件：央行决定自2006 年8 月19 日起上调金融机构人民币存贷款基准利
率。1 年期存贷款基准利率均上调27 个基点；其他各档次存贷款基准利率
也相应调整（参见附录）。我们从价、量、时间和债市等角度分析加息的
影响；我们的分析结论是：存贷差扩大，对银行是正面影响；贷款增速下
降，对银行是负面影响，至于下降的程度，需要看后续宏观调控的政策。
目前，我们判断此次加息对上市银行为中性偏正，因此，我们维持银行的
增持评级。
􀂄 价：对上市银行存贷差影响主要取决于两个方面：一是上市银行的存贷款
的期限结构；二是上市银行实际执行的利率下浮或上浮的比例是否有变
化。我们分析的结果是，此次央行加息提高上市银行的存贷差
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