2004年金融行业投资策略报告(pdf 14)

明年我国宏观经济将继续稳定增长，大部分行业的企业效益明显好转，为金融行业的发展奠定良好基础。另外金融改革稳步推进，如发行次级债补充商业银行资本金等都将有利于商业银行长期发展。
􀁺 贷款融资仍然是社会融资的主要渠道，预计明年的贷款增速仍将达到18%-20%，股份制商业银行的发展速度更快，预计贷款增速为30%，平均盈利增长达到20%。
􀁺 明年的不确定性主要包括汇率的变化以及利率上升的压力。人民币升值可能影响商业银行的外币业务收益，而利率上升将明显影响债券投资收益。另外，如果融资结构长期无法改善，将增加银行不良贷款风险。
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