国太君安-大秦铁路再分析-060816(pdf 7)

本报告导读：
 上市后低于预期的微弱涨幅、第三条通道建设的影响、
对收购扩张的担忧引发作者对该股价值的再思考
投资要点：
 大秦铁路上市以来走势低于普遍预期，价格在5.5-5.8 元之间震荡，较短
期合理价值有12.4-20.5%的低估；
 第三条通道的建设不会影响大秦铁路未来两年的短期价值，公司06、07
年仍将保持18.7%和26.3%的净利润增长；
 基于资本支出、平均运距因素，第三条通道的建设仅影响大秦铁路现有
路网资产折现价值下降13%；
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