资金筹措与使用(doc 5页)

资金筹措与使用内容简介：
    斯坦顿化学制品公司将为其扩展计划筹资2亿美元，它与投资银行商量是通过出售2亿美元债券还是通过发行2亿美元的新股筹资。投资银行将利用行业财务比例资料、公司的某年资产负债表和损益表资料向公司董事会提出建议。这些资料如表1、2和3。
    斯坦顿化学制品公司的股息率平均为净收益的30%。目前债券成本为10%（平均到期日为10年），股权成本为14%。如果所需资金通过债券方式筹集，则债券成本至12%，股权成本升至16%；如果采用股权方式筹资，则债券成本仍为10%，而股权成本降至12%，新股以每股9美元价格发行。
斯坦顿化学制品公司普通股较分散，不存在控制集团，市场参数为：无风险利率6%和市场预期收益率为11%。债券10年到期，除了目前每年需2000万美元偿债基金外，还须每年增加2000万美元偿债基金。
1)本案例涉及知识包括：财务分析；资本资产定价模型；债券估价；股票估价；资本成本；杠杆效应分析；资本结构理论。
2)思考：
a)权益融资与债务融资的特点；
b)解释经营风险和财务风险的区别；
c)企业的两类风险以及它们与企业资本结构的关系；
d)决定企业经营风险水平的因素有哪些；
e)债务大幅增加，债券及股权成本上升的理论依据；
f)在分析应选择何种融资方式时，需考虑哪些因素；
g)理解财务分析与财务决策之间的关系。
3)提出你认为合理的筹资方式，并附论证报告，其内容和格式如下：（要求计算过程，并使用计算机用A4纸打印）

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