财务杠杆和资本结构政策概述(ppt 43页)

财务杠杆和资本结构政策概述内容简介：
了解財務槓桿對現金流量的效果及權益資金成本
了解稅和破產對資本結構選擇的影響
了解破產程序的基本成分
資本結構問題
財務槓桿的效果
資本結構和權益資金成本
有公司稅下的M&M定理 I 和定理 II
破產成本
最適資本結構
圓形派的再探討
資本結構的實際面
破產程序速讀
我們要來看看在其他條件不變下, 資本結構如何改變會影響公司價值
資本結構重組是在不改變公司資產情況下, 改變公司財務槓桿
公司可以藉由發債及買回流通在外股票來增加財務槓桿
公司可以藉由發行新股及減少流通在外負債來降低財務槓桿
財務經理最主要的目標為何?
股東財富最大化
我們想選擇可最大化股東財富的資本結構
我們可以藉由最大化股東價值或最小化加權平均資金成本, 以最大化股東財富
財務槓桿如何影響公司的每股盈餘和股東權益報酬率?
當我們增加負債融資的金額, 固定利息費用增加
如果我們當年營運良好, 則在我們支付固定成本後, 我們還有多餘的可以付給股東
如果我們當年營運很差, 我們仍需要支付固定成本, 我們可以付給股東的就比較少
財務槓桿放大每股盈餘和股東權益報酬率的變異程度

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