医药行业投资策略-继续增持优势企业(pdf 10页)

投资要点：
     医药行业8 月数据较7 月明显好转，我们认为：一方面，与去年下半年医药行业缺乏SARS 和高价原药两大因素刺激，增速放缓有关；另一方面，与各企业针对产品特点在营销上有的放矢而取得成效有关。
     9 月16 日，劳动和社会保障部对外发布《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录（2004 年版）》（以下简称《药品目录》）。与2000 版相比，中成药品种由415 个增加到823 个，增加了98%；西药品种由725 个增加到1031个，增加了42%。《药品目录》主要包括西药、中成药及中药饮片三个部分，这次调整的是西药与中成药部分，调整内容包括以下四个方面：一、药品分类；二、药品品种；三、规范药品剂型；四、规范限定使用范围。另外，此次《药品目录》还增加了《工伤保险药品目录》和《凡例》。
     药品是否进入医保目录对于生产企业而言意义深远。我们认为，产品进入医保目录后企业也不能高枕无忧，因为它存在正、负两方面的影响：正面意义表现在，药品进入医保目录后，患者“买单”的负担在一定程度上将由基本医疗保险基金分担，在一定程度上解除了患者用药的经济负担和后顾之忧，有利于药品销量的放大负面意义表现在，进入医保目录的药品将受最高零售价的限制，并且也将受到同样进入医保目录的同类药品的激烈竞争。（当然，对于品种独特或剂型独特的中成药生产厂家如天士力、云南白药等而言，则受此影响相对较小。）
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