某航运再融资方案的选择(ppt 26页)

证券发行市场动态-1
增发：门槛提高、走向规范
《上市公司新股发行管理办法》推出以前，上市公司再融资主要以配股为主，增发及可转债只是少数的试点，再融资的门槛较高。
2001年3月28日，证监会发布《上市公司新股发行管理办法》，标志着增发正式推向市场，配股条件都较为宽松，筹资量没有明确的约束，增发热潮出现。
证券发行市场动态-2
增发：门槛提高、走向规范
市场认为许多增发实际上是上市公司的“圈钱”行为对增发并不完全认同，拟增发公司的股价因此而走低，并且回升乏力。
在大市不断恶化、市场对增发极为抵触的情况下，中国证监会在5~7月份暂停了增发，增发项目出现了大量的积压，众多增发项目的压力进一步构成了市场对发行市场的悲观预期。
证券发行市场动态-3
增发：门槛提高、走向规范
2001年11月，证监会开始直接约束上市公司的增发行为。
2002年4-5月，伴随着“湘计算机”、“中信国安”、“友谊股份”增发价格的放开再次激起市场对增发的抵触态度。
2002年6月初，证监会决定停止增发。2002年7月，证监会发布《关于上市公司增发新股有关条件的通知》，提高了增发的门槛。

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