化工行业深度投资研究报告(pdf 24页)

     传统的基础化工行业仍难以出现行业性的投资机会。传统化工行业（氮肥、磷肥、氯碱、纯碱等）具有典型的周期性特征，由于以国际标准来看，我国化工企业的生产规模远未达到规模经济的需要，未来几年追求规模经济仍将是传统化工行业的致命诱惑，这也是导致未来几年基础化工行业仍将处于过剩状态的内在原因。
      市场对于化工新材料认识仍过于肤浅：回顾国际优势化工企业的发展，可以明显
看到以研究满足需求并促进销售是化工企业的基本增长模式。遍数化工行业的各个领域，以有机氟、有机硅、改性材料为代表的化工新材料行业无疑具有这一特点：对于研发的重视将塑造企业的长期增长力，也有助于摆脱低层次的恶性竞争。这是我们看好三爱富、新安股份以及G 金发的主要原因。
      维持行业“中性”评级，建议增持具有技术进步特征的优质化工企业。根据兼顾业绩增长和投资效率的原则，我们着重推荐具有技术进步特征的优质化工企业，它们具有成为中国市场上Tenbagger 的潜力。技术进步不仅可以推动企业的销售，而且可以保证获得较高的投资回报率。我们推荐化工新材料领域的三爱富、新安股份、G 金发，并且认为具有一定资源特征的盐湖钾肥、红星发展仍具有较好的投资价值，并给予其“谨慎推荐”评级。
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