A股市场投资策略研究(pdf 33页)

      中国的金融结构决定了资本市场需要大发展，而只有在牛市中才能顺利扩容已成为各方共识。在完成股权分置改革后，政策资源倾斜下的证券市场站上了新的起跑线，一方面在赚钱效应吸引下规模庞大的储蓄资金有望分流至资本市场，另一方面，外资将在中国经济强劲增长和人民币升值预期吸引下不断流入，整个A股市场的地位得以大幅提升。在制度变革的基础上，A股市场中的不少行业和公司面临价值重估的契机：第一类是明年初实施新的会计准则允许用公允价格对投资性物业和股权投资等资产进行重估，第二类是因为并购重组，第三类是定向增发引进战略投资者后触发市场重新审视公司价值，第四类是背靠大集团的公司因能获得资产注入而重新定位。上述各类事件不仅仅是题材与概念，而是能在不同程度上提升上市公司资产质量和盈利能力，对于夯实牛市根基具有现实意义。
      我们强调“微笑曲线”中的上游资源与技术、下游消费领域中品牌与渠道是长期投资选择方向，其中具有中国特质和打上鲜明中国烙印的公司可坚定看好，而中间加工制造业的机遇主要来自于收购兼并的估值提升以及行业整合与集中度提高趋势下的长期估值要素改善

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