航空行业投资策略-航空需求助力机场成长(pdf 13页)

投资要点：
     1-5 月，中国民航总周转量、旅客周转量和货邮周转量分别同比增长16.7%、18.4%和11.8%，显示中国航空市场的需求增长依然非常旺盛；
     1-5 月，国内前五大机场（北京首都、上海浦东、广州新白云、深圳和上海虹桥）的旅客吞吐量增幅分别达到21%、18.2%、14.8%、31.6%和11.2%；深圳机场的表现最为突出；
      国际航空货运正成为航空运输的新亮点；合资货运航空的不断涌现表明该领域存在广阔的成长空间；货运业务将成为促进机场业绩增长的新的刺激因素；
      国内各主要航空公司纷纷加入国际航空联盟；这种加盟将进一步强化各主要枢纽机场的中转功能和枢纽地位；
      国内航空市场仍然陷于“价格战”的泥潭，短期之内难以扭转；航空公司的糟糕业绩很大程度上应该归咎于航空公司自身的原因；
      从业务的成长性角度看，我们给予深圳机场“增持”的投资评级；从枢纽机场的发展趋势看，我们给予上海机场“谨慎增持”的投资评级。
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