企业重组概述(PPT 49页)

第八章并购重组的概论
第九章企业扩张
第十章企业收缩
第十一章企业所有权或控制权变更
第四篇    企业重组
引子：西方国家的企业并购的历史
西方国家并购重组的历史
第八章并购重组概论
本章内容目录
第一节 企业重组的形式与作用
二、企业扩张
三、企业收缩
四、企业所有权变更
五、投资银行在企业重组中作用
第二节　企业重组定价
一、定量的方法
（一）现金流折现法（DCF)
2、被收购企业的估值方法
（二）市场行业比率倍数定价法
2、市场行业比率倍数定价指标
市盈率法的缺陷
市盈率法使用扩展
案例：海通证券借壳都市股份上市估值
海通证券并购前后走势图
市净率法
3、市场行业比率倍数定价法优缺点
（三）市场价值法
案例：广发证券借壳S延边路定价
（四）杠杆收购法
（五）资产分析法
二、确定价格的定性因素
6、清偿能力：经营和交易两方面
7、竞争投标
三、定价的综合考虑
本章作业
第三节企业并购重组研究框架
一、并购动因的理论
1）新古典经济学派的理论
2）X—效率理论
3）委托代理理论
4）新制度经济学
2、企业重组效益实证研究
1）企业重组是否创造价值
2）企业重组如何创造价值
第四节 国内并购的分析
新兴行业并购个案数量快速扩张
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