通信业策略报告(pdf 12页)

第一节 2006 年1-7 月经济运行指标
第二节 2006 年上半年企业之间分化更加明显
第三节 2006 年结构性分析及未来展望
第四节 TD-SCDMA 成各方关注焦点
第五节 投资机会：关注龙头企业和中国联通业绩的改善

本文结构思路是从宏观到微观，首先探讨了行业整体运行情况，分
析了行业内两大主体——运营商和设备制造商的经营情况，然后讨论
了近期行业热点问题——TD-SCDMA、未来行业发展趋势及对上市公
司的影响，最后是行业投资策略。
第一节 2006 年1-7 月经济运行指标
通信运营业增速趋缓，移动和数据业务是未来发展趋势
2006 年1-7 月份，电信业务收入完成3682.8 亿元，较上年同期增长
11.4％，电信业务收入继续保持平稳增长，增速相比05 年同期的11.1%
略有上升，但整体依然呈现增速下缓的局面。 预计2006 年全年通信运
营业的增幅在10%-11%之间，增长率同比降低，稍微高于GDP 增长速度，
但相比04 年之前已经明显趋缓。
图1：2002 年以来电信业务收入与GDP 增速比较
我们认为，移动业务和宽带数据业务是未来整个通信行业发展
趋势，这从通信业06 年1-7 月的运行数据——从通信能力、用户
增长以及业务增长速度等得到进一步印证。
从通信能力来看，06 以来增长较快的是光缆、移动通信及宽
带数据通信能力。
我们认为，移动电话对固定电话的异质竞争优势明显，而且这
一优势还进一步扩大到了长途电话领域，从长远来看，移动电话的
竞争优势明显。2006 年以来各月新增移动用户平均是新增固定电
话用户的3 倍左右，06 年4 月以来移动电话更是占新增总用户比
重超过70%，7 月份更是超过了80%。……

..............................