机械制造行业深度报告(pdf 28页)

一、 工程机械：优势企业将在行业整合中获益
二、 工业机械：关注细分行业投资增长

一、工程机械：优势企业将在行业整合中获益
2005 年，成本高企导致毛利率下降，行业竞争更趋激烈导致费用率提高和收入
下降是拖累工程机械公司盈利下滑的主要因素。伴随着盈利下滑，工程机械主
要公司的股价有10%到30%不同程度的下跌。
我们认为，2006 年工程机械的市场需求仍趋紧缩，而国产挖掘机，小型工程机
械和出口仍将呈现上升态势。在此背景下，装载机行业将延续盈利两极分化的
竞争格局，进一步推动领先企业（桂柳工）的市场份额逐步提高，加上原材料
价格的下跌和其它业务收入的增长，桂柳工的未来两年盈利将有20%以上的复
合增长。……

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