产业政策调整与并购重组(pdf 26页)

一、周期性行业的利润增长将呈现下滑态势
二、投资主题之一：分享产业政策变化下优势企业更快的发展
三、投资主题之二：股权分置改革带来的并购重组机会

 

摘要：
周期性行业相对分化， 资源类行业处于景气较高状态。石油和天然气开采业景气度持续向好； 煤炭行业景气度将保持高位盘整、稳中有降的趋势。
受原料价格上涨和下游需求受限影响， 钢铁、石化和建材行业景气处于回落状态。受原料价格上涨和下游需求受限影响， 石化行业景气度会下降； 产能扩张、运输条件改善及下游房地产、电力等新增需求减少，在价格大幅回落以及成本上涨因素的双重挤压下，钢铁、玻璃行业利润空间大大缩窄；房地产调控效应显现，固定资产投资增速进一步下滑，供给增长过快，导致水泥行业价格继续在低谷徘徊。
产业政策调整和企业的并购重组价值将是我们发掘周期性行业投资机会的主线。周期性行业的投资机会，一是在国家产业政策调整的情况下，获得更好发展机遇的优势企业； 二是一些具有一定资源价值（ 如矿产资源等）， 但公司基本面一般的企业的并购重组机会

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