公司治理-简体版(doc 33页)

一、 先从公司财务教科书谈一个不要公司治理的理想世界
二、 小股民为何需要公司治理呢
三、 社会主义式的民主制度发展
四、 大股东在公司治理所扮演的角色
五、 债权人需不需要公司治理呢
六、 如何建立一套保护债权人的公司治理机制
七、 结论

 

 

先从公司财务教科书谈一个不要公司治理的理想世界
国内外教科书上所探讨的公司财务理论基本上是假设管理权与所有权的分开，而所谓的所有权即是指股权很小的股民，管理权即是指无股权的经营管理人员。教科书开始描述了一个理想情况下的公司的运作。
公司Ａ的经理人员无钱，因此他们首先必须向小股民筹集股本金。假设这家公司Ａ需要集资 $10,000元从事一个投资项目，那么首先就应该进行项目评估。虽然评估方法很多，但是教科书中却一再谈及净现值法(NPV)是最好的方法。我们应该选择NPV为正的项目, 以提高股价而嘉惠顾民。
但接着的问题是如何计算NPV呢？基本上所有教科书都详细介绍了现金流量法则，也就是将该项目的 “未来”现金流量计算出来，并折现到今天这个时刻，那就是NPV。举例而言，假如这家公司投资10,000，而第一年可赚回C1的现金，第二年可赚回C2的现金，我们将未来现金流透过下面的公式折算到今天即可算出NPV

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