企业价值创造与投资估价模式(doc 18)

一．问题提出
二．企业价值创造的驱动机制与人力资本
三．股权激励、管理行为与企业价值创造
四．股权激励与投资估价
五．评估实施股票期权的企业投资价值－从公众投资者角度

 企业价值的理论含义是明确一致的，即企业现有业务和增长机会组合预期在未来能够持续产生的现金流期限结构的现值。
PV－资产价值, FCFt－资产在t时刻预期能产生的现金流，r－反映企业预期未来现金流风险的贴现率, 即资本成本
 从业务构成角度，企业通常由当前业务和增长机会组合而成。而企业业务组合是一个动态的成长过程。因此，企业估价实际上是动态估价企业当前业务和增长机会组合的价值。即：
企业价值＝Σ当前业务价值＋Σ增长机会价值

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