证券市场资产重组的绩效分析(doc 12页)

证券市场资产重组的绩效分析目录：
1、引言
2、实质性资产重组是提升公司价值有效途经
3、资产重组成本与效益的比较
4、结论

 

证券市场资产重组的绩效分析内容提要：
（1）从公司角度看，资产重组提升企业价值。证券市场中实质性资产重组的公司，尽管当年业绩指标未得到大的改善。但从发展趋势观察，其业绩指标和资产质量指标保持持续增长与改善，是真正提升公司价值的积极因素。
（2）市场化方式的资产重组有利于公司治理结构的完善。大港依靠自己的实力在二级市场举牌收购爱使的股份，而且是在未被目标公司知情的状况下进行，类似西方国家的敌意接管式并购。股份公司要形成有效的公司治理结构，必须设立两方面的机制：一是，给出资人以法律保护。即在经理们滥用职权时，可通过法律帮助来维护出资人利益；二是较大的出资人可通过集中所有权（控股权）来保护出资人利益。即当管理层违约或管理无效时，就可罢免经理人员，调整经营战略，从而保障出资人利益。前者，成本较高，往往不得以而为之。后者，在现实中较常用。市场化收购作为一种主动性力量为保证股东对管理层的约束，为有经管理才能的企业家取代缺乏才能的经理提供了有效途经，因而在完善公司治理结构中起着重大作用。为了使我国证券市场中许多国企改制来的上市公司切实经营机制，收购接管机制的运用是关键。当然要使收购机制有用武之地，需完善相应条件，一是上市公司的股权要全流通并较分散；二是证券市场对企业价值有较准确的定位机制；三是政府应出台相应的法律法规规范企业的反收购行为。

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