下半年宏观经济与政策走势.pdf19

主要观点：
􀂄 在延长经济景气周期上升阶段的宏观调控目标下，总量加行政的调控方式并非管理层的本意，而只是解决当前投资高速增长与瓶颈产业之间的结构性失衡问题的权益之计。本轮宏观调控不会改变中国经济的景气周期。
􀂄 在总供给大于总需求的格局下，加上宏观调控措施的落实，下半年发生严重通货膨胀的可能性较小，全年CPI同比增幅在3.5%左右。
􀂄 短期内我们仍坚持认为管理层不会选择加息。因为加息无助于解决中国当前的急迫问题，反而会加重经济发展的结构性失衡。从中长期看，中国存在加息的必要，而且一旦管理层提高利率，则对中国经济而言是一个利好信号，这表示中国经济向好预期在增大。
􀂄 中央关于“宏观调控有明显成效”的判断，意味着下半年不会再出台紧缩政策，这与我们4、5月份报告观点是一致的。9月份即将召开党的四中全会，将是一个政治体制改革的动员大会，因此在未来的一段时间内，维持宏观经济和政策的平稳性是至关重要的。
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