价值回归路上的投资策略选择(pdf 24)

中国股市问题的症结在于长期以来不合理的
股票价格体系（包括绝对价格和相对价格）及其所导致
的经济行为的扭曲和资源配置的扭曲。
􀁺 我们把近三年来股价结构的调整理解为“绝对
价值的回归”和“相对价值的发现”；
􀁺 股价绝对价值的回归在绝大多数股票中展开。
市场博弈机会在于相对投资价值的发现以及螺旋式下降
的波谷中。
􀁺 我们对中国未来几年经济增长仍谨慎乐
观――如果宏观调控能够奏效、经济顺利实现软着陆，
今后五年GDP 的名义增长率平均可以达到中国8.5%左
右的潜在GDP 增长率水平
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