山东铝业分析报告(doc 38页)

山东铝业分析报告目录：
一、中国铝土矿分布
二、中国铝土矿资源亟待统一管理
三、中国对世界矿业三大影响

 

山东铝业分析报告内容摘要：
宏观分析：
　　1、中国铝业旗下唯一的从事氧化铝生产的上市公司，国内市场占有率12%，地理位置优越，是未来利用国际铝土矿加工氧化铝的战略部署的主要方向；
　　2、中国经济高速增长将持续，国际经济正在复苏的初期，预计未来5年内电解铝需求将稳步增长，其中中国电解铝需求量将保持至少12%的年增长，意味着氧化铝的需求将同比增长；
　　3、目前，国际氧化铝产能利用率约97%，计划的产能扩张有限，即使今后一阶段推出新的产能计划，也只能在2007年以后才能达产；
　　4、国内氧化铝长期供应短缺，2003年国内消费量1100万吨，国内产量550万吨，进口占一半，某年预计国内消费量1230万吨，国内产量不足600万吨，进口将首次超过50%；
　　5、从2003年年初开始至今，氧化铝进口到岸价从不足2000元/吨上涨至2003年底的4500元/吨；
　　6、最近两年，由于中国经济增长迅速，对铜、大豆、橡胶、原油、铁矿石、氧化铝等大宗原料的进口大幅增加，国外供应商瞅准时机，纷纷提价，在供应商、投机商、大型基金乃至外国政府的共同推动下，上述产品价格涨幅均超过1倍，而且继续保持上升态势，其中尤以铜、氧化铝的价格上涨态势几乎不存在变数；
　　7、全球氧化铝新增产能不足、需求的旺盛增长将促使氧化铝价格至少在未来2—3年内保持高价，而出于对中国氧化铝进口增加的预期，将极有可能进一步推动国际氧化铝价格的上涨；
　　8、国内氧化铝由中铝公司独家垄断，民营资本虽然积极要求打破垄断，但国家出于对资源可持续利用的考虑，预计短期内难以放开，即使对民营企业放开，国家也将主要采取进口铝土矿加工氧化铝的战略，同样会导致国际价格居高不下；
　　9、上述因素将促使山东铝业在较长的时期内维持较高的毛利率，并保持良好的业绩水平。

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