中国化肥行业研究报告(pdf 29页)

上调国际化肥价格预测
    瑞银全球石化研究团队调高了其对国际化肥价格的预测，2009 年和2010 年钾肥、磷肥和尿素价格预测的上调幅度从29%到116%不等。
国家发改委的定价政策
    我们认为，考虑到中国对钾肥进口的高度依赖，国家发改委随后将会上调国内钾肥价格。但我们预计，其他产品的价格不会上调，因为对于多数其他产品来说，中国能够自给自足。
    盐湖钾肥及其母公司的股票自6 月26 日起双双停牌。根据盐湖钾肥披露的消息，这两家公司正在考虑一项重组方案，其中可能包括合并。合并可能会在某种程度上稀释盐湖钾肥股东在钾肥业务方面的权益，我们估算，合并后公司价值的将近三分之二为钾肥业务。
    重申盐湖钾肥和中化化肥的“买入”评级继这些变化之后，我们上调了我们对中国化肥股的估算。我们的首选股依然是盐湖钾肥，理由是其钾肥业务。
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