电力生产与供应业行业报告(pdf 6页)

电力需求看似放缓
    6月份全国发电量同比仅增约8%，与近期增速相比属于异常。6 月份或是一个异数，但近月发电量增速的确趋缓。固定资产投资放缓看来是电力需求的领先指标，并预示短线发电量增长将放缓。
在富裕的沿海地区，电力需求放缓似乎更显著
在各区域中，华东、华北和华南电网的发电量增速均急剧放缓，福建和山东两省也如此。仅东北、西北和华中电网的发电量增长未现明显下滑趋势。
    所有上市的独立发电商都面临风险
    独立发电商向来都倾向于在富裕地区投资建厂，这些地区也是全国电力需求增长的动力所在。因此，所有公司近期内都可能出现机组利用率下降的情况。但除非电力需求大幅减少，否则煤炭供给仍将吃紧，独立发电商的利润率压力看来可能持续存在。我们仍认为，奥运会过后很快提高电价的可能性与日俱增，或令利润率压力有所缓解。
回报率和利润率最高的独立发电商仍是首选我们认为行业的中期前景稳健，因为过往的经验显示政府知道必须要为行业提供足够的回报率，以支撑产能扩张。但近期环境仍比较艰难，我们认为华润电力仍是板块首选股。
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