石油石化行业动态月评(pdf 9页)

由于数起炼厂事故、沙特国王去世、伊朗对核问题的态度趋强、以及美
国经济实体增长强劲等等因素，本月原油价格疯狂上涨。短期内，供应
担忧仍决定油价将继续高位波动。
美国新能源政策迅速出台，总预算额达123 亿美元，将对3～5 年内的
油价产生影响，对短期油价却无能为力。中国展开铺天盖地的“全民节
约”宣传活动，“节约型发展战略”正在成为中国的战略选择。
上半年国内石油加工全行业净亏损41.9 亿元，而目前华南地区又遭遇
严重的油品短缺，国内定价机制面临迫切变革的需要。我们认为国内将
迎来大能源系统改革，并将以此促进经济结构、产业结构和消费结构的
调整。但由于能源改革涉及面太广，要考虑社会的接受力，因此油品价
格的改革还需要多方面的政策配套，将是个渐进的过程。
7 月23 日国内汽柴油价格分别上调300 元/吨、250 元/吨；同时国内人
民币汇率改为有调控的浮动汇率，初始基准上浮至8.11 人民币/美元。
均有利于炼油业。但由于原油价格上涨过猛，三季度国内炼油业的毛利
形势较二季度更为严峻；但对中国石化而言，通过扩大零售份额、抬高
批发价格、以及自产原油的增收，三季度仍可维持和二季度相当的业绩。
原油价格高涨正在压制经济活力，多数石化产品滞涨。虽进入传统消费
旺季，烯烃树脂、化纤原料也仅能凭借其相对的产业结构而维持价格盘
整，而多数化纤产品、棉花、化工产品价格继续呈下滑之势。好在石脑
油价格仍相对平稳，石化产品利润空间仅小幅收窄，但产业链利润下滑
的潜在风险也在积聚之中。

 

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