汽车行业月度报告(ppt 9页)

我们认为，预测未来几月行业盈利走势关键因素有二：行业库存情况；行业目前的利
润率水平。9 月份，15 家轿车公司利润率6.03%，库存87.59 亿元，为历史最高。
因此我们下调对行业投资评级至“中性”。维持上海汽车“谨慎推荐”投资评级，维
持长安汽车和一汽夏利“中性”投资评级。
给予重卡业“谨慎推荐”投资评级
04 年由于公路治理超载和铁路运输紧张导致重卡销量出现超常增长，而进入05 年，
随着公路治理超载放松、铁路运力提升和燃油价格上涨，重卡销量出现迅速回落。由
于铁路运力提升是阶段性的，对公路货运量的冲击也是阶段性的，再加之05 年重卡
销量下滑部分原因是消化04 年的超常增长，因此，我们认为，06 年重卡将在05 年
低谷的基础上平稳增长。但由于07 年铁路运力可能再次提升，因此，我们给予重卡
业“谨慎推荐”投资评级。维持威孚高科“推荐”投资评级，维持湘火炬“谨慎推荐”
投资评级，维持福田汽车“中性”投资评级，上调东风汽车投资评级至“推荐”，上
调中国重汽投资评级至“谨慎推荐”

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