中信的电力行业研究报告(ppt 28页)

一、煤电联动缓压力,利润增长看产能
二、未来两年煤炭价格将居高不下
三、运力有所缓解
四、煤炭变动敏感性分析
五、行业净利润对煤、电价格敏感性分析
六、煤电联动缓压力,利润增长看产能
七、07年前电力产能仍难满足需求
八、迅速扩张的公司值得重点关注
九、前景展望
十、个股推荐
十一、华能国际：否极泰来，重振雄风
十二、长期合同确保煤炭供应
十三、煤炭采购成本将得以控制
十四、华能煤价变动趋稳
十五、增长方式从外延式转向内涵式成长性仍将持续
十六、风险因素
十七、DCF估值模型

 

 

华能国际已在低位锁定明年煤价，单位燃料成本将和04年持平，XX年发电能力扩张迅速23%，将否极泰来，净利润增长22%。
大唐国际除XX-XX年保持近20%的产能增长外，综合竞争优势明显，可望成为真正的电力蓝筹。
申能股份除短期产能扩张迅速外，正发展为多元化的能源供应商，石油天然气以及天然气管网项目占全部业务收入的25%，亦值得关注。

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