医药生物行业研究报告(pdf 19页)

一、1～9 月整体回顾
1 1～9 月板块盈利大幅增长但增速逐步放缓
1.1 医药板块整体收入增速放缓
1.2 经营性利润保持高速增长
1.3 医药板块的利润增幅在A 股市场名列前茅
1.4 各子行业上市公司分析
二、三季度盈利增长出现快速下滑
2.1 板块整体的环比出现明显下滑
2.1.1 主营收入环比下滑
2.2 子行业的季度变化情况
2.2.1 原料药行业的经营压力开始体现
2.2.2 化学制剂行业的费用率大幅上升
2.2.3 生物制药收入增长趋缓
2.2.4 中药板块：盈利能力持续增强
2.2.5 医药商业收入稳步增长，盈利能力有所下降
三、企业经营压力进一步加大
四、估值重压，板块分化加剧
4.1 板块整体估值压力逐渐加剧
4.2 板块分化逐渐加剧
4.3 重点个股推荐

 

    在剔除了申万医药指数中主营利润来源已不是医药产业的上市公司，我们精选了105
家医药类上市企业作为我们的样本对医药板块整体表现进行了分析。
此前我们预期医药板块的整体销售收入在基数不断抬高、成本上升等综合因素作用
下，今年将呈现增速逐步放缓的态势。1～9 月医药板块整体销售收入1485 亿元，同
比增长了13.67％，较中报体现的销售收入增速19.67％明显放缓，映证了我们此前
的预期。

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