人民币汇率的双重均衡政策(doc 17页)

一、引言
二、双重均衡与发展中国家低汇率、高储备政策
三、汇率政策博弈效应
四、东亚地区汇率低估的实证检验
五、人民币汇率的双重均衡政策

 

 

 

 

实际汇率是剔除两国物价影响后两国商品篮的相对价格（克鲁格曼，1999），其高低取决于相对购买力平价和名义汇率。当购买力平价成立时，实际汇率相对于基期汇率保持不变，两者之比为1。当购买力平价不成立时，实际汇率相对于基期汇率就会产生偏离。实际汇率高于基期汇率，就称之为实际汇率贬值（直接标价法）。反之，则称为升值；同样，由于均衡名义汇率是指受宏观经济因素影响，能保持经常帐户均衡的虚拟汇率，以其做为基准，比较与实际汇率的差距，同样也能估算汇率的相对水平。当实际汇率高于均衡汇率，就称为实际汇率贬值。反之，就称为升值；最后，就购买力平价与均衡汇率而言，实际汇率可以成为衡量中期与长期均衡汇率偏离程度的相对指标。如均衡汇率与实际汇率保持一致时，实际汇率对长期购买力平价出现低估，就意味着中期汇率均衡是以长期汇率的低估为基础的。

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