K股份有限公司股权激励方案优化研究(PDF 47页)

内容摘要
第1章绪论
1．1研究背景与意义
1．1．1研究背景
现代企业中，管理权与经营权通常是相互分离的，管理层出现道德风险的可
能性较大，从而高管层的激励约束问题也就由此产生了。作为一种重要的中长期
的激励约束模式，高管层股权激励制度是与传统的现金激励制度有着很大区别的
一种机制。股权激励机制通过授予高管层一定数量的公司股权，使高管层与股东
之间的利益趋于一致，从而使高管层对公司的归属感与忠诚度增加，进而更好的
为股东利益服务。
股权激励是人力资本参与企业分配最有效的形式，首先，企业通过股权激励
制度授予一定股权给予对企业有贡献的优秀人才，能够使企业与激励对象之间形
成一种风险同担、利益共享的有机整体，从而增加高管层及核心员工对企业的归
属感。高管层与股东目标趋于一致，使其更加关心公司的长期发展，从而杜绝一
些高管层的短期行为，使公司发展更稳定，具有更强的竞争力。其次，股权激励
对企业股权结构的优化和企业管理模式的完善能够起到一定的促进作用，一方面
能留住人才并吸引人才，使企业能够拥有一支稳定的经营队伍，另一方面能降低
企业的管理成本，提高企业的工作效率，从长期来看，有利于企业的发展。
20世纪50年代，美国出现了最初的股票期权，当时的股权激励制度在实质上
是企业为了避免高额的个人所得税率降低高管层的收入而授予高管层股权的方
式。这种方式让员工能够在未来某一个时间兑现股票期权，从而获得相应的收入，
同时可以规避一定的税费。股权激励制度在上世纪五十年代至八十年代间的美国
得到了蓬勃的发展，并在九十年代以后逐步向其他各西方国家蔓延。九成以上的
纳斯达克上市公司实施了股权激励的计划【l J。同时，也有近九成通过《财富》杂志
评选出来的，在全球的排名为前500名的大型工业公司推行了股权激励计划。在
我国，经理人薪酬普遍偏低、结构单调和权益性收入少等因素极大妨碍了公司的
发展，股权激励因其较好的激励相容性被多方面寄予厚望12J。2005年到2006年《上
市公司股权激励管理办法》和《国有控股上市公司境内实施股权激励试行办法》
的相继颁布于实施，标志着我国正式的股权激励制度开始建立。由于资本市场环
境与条件逐步成熟，实施股权激励的上市公司的数量也在稳步增加。
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