私募股权管理与股权收购管理知识分析(ppt 47页)

私募股权管理与股权收购管理知识分析(ppt 47页)目录：

一、杠杆收购的主要特征
二、杠杆收购的历史

私募股权管理与股权收购管理知识分析(ppt 47页)简介：

杠杆收购的经济原理
债权资本Vs股权资本
债权资本的成本（利息）可以在税前扣除；
股权资本的成本（红利）在税后支出；
更高的杠杆率意味着更低的资本成本（WACC），能够提升期望股权收益率；
更高的杠杆率意味着更高的财务风险，潜在危机成本升高。

杠杆收购产生的背景
上市公司价值被过度低估（甚至低于净资产）；
上市公司的杠杆率过度保守（EBITDA倍数7vs1.2，中国11）；
上市公司的经营效率过低（很差的管理层）；
上市公司面临破产危机。

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