某基金公司--投资策略报告(pdf 7页)

1、市场分析：市场整体估值较低，但仍存在众多不确定因素
2、宏观形势：政策效果观察期，未来半年滞后效应更关键
3、五类公司值得投资：
4、五类公司不值得投资：
5、具体而言，我们看好的板块有：

 

1、市场分析：市场整体估值较低，但仍存在众多不确定因素
1.1、市场回顾和展望：市盈率处于低风险区域
2001年6月份国有股减持的宣布，标志着阶段性牛市的结束，也标志着中国证券市场开始了价值回归之路。价值回归的过程是痛苦的，在三年多的时间里，A 股市场估值水平从60 倍大幅下降到20 倍，其中在2003 和2004 年的业绩增长为市场的软着陆提供重要支持。
由于A股市场整体市盈率的持续下降，目前的市场已经处于低风险阶段。2004年1至9月份， A股上市公司加权平均每股收益为0.21元，较去年同期的0.15元增长了43.35%，并超过了去年全年的每股收益0.20元的水平，两市A股市场的动态市盈率回落到20倍以下，低于1994年7月沪指325点时的水平，已经显现出较高的投资价值。……

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