关注升值影响-下半年债券市场运行形势分析(pdf 35页)

一、 下半年货币政策前瞻：行政调控+人民币升值
二、 人民币升值对债券市场的影响分析
三、 下半年债券市场投资策略

下半年货币政策前瞻：行政调控+人民币升值
􀂄 调控方式将发生变化：
􀂄 市场化手段暂退：基准利率、存款准备金率政策将
难以出台
􀂄 行政手段暂替代市场手段：窗口指导、定向票据
􀂄 人民币升值将成为主基调
上调贷款利率效果偏弱，更有赖于窗口指导
􀂄 定向票据具有对准备金率的替代效应，力度偏
弱……

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