中国卫星垄断优势促业绩快速增长(ppt 19页)

一、 两大类业务中小卫星制造成盈利支柱
二、 上半年股权置换后将迅速提高短期业绩
三、 东方红公司05-06年业绩将高速增长
四、 卫星应用和其他业务仍在投入期
五、 盈利预测
六、 东方红公司利润率变化对业绩的影响
七、 股改方案存不确定性
八、 估值和投资建议
九、 可能的风险因素

一、 两大类业务中小卫星制造成盈利支柱
直接涉足航天工业的核心业务--小卫星业务
“弹、箭、星、船”四大类业务之一
通过持股85%的东方红公司经营
从东方红公司获得的收益占净利润比重
03年  100.6%
04年  788%
应用服务等业务仍在投入期
04年总体亏损约1400万元(按股权比例)
1、国内小卫星需求快速增长
90年代初发展低谷，2000年以来发展迅速。
四大领域需求高速增长：通信、民用对地观测、空间科学研究和军事应用
预计未来几年国内增长速度不低于30%。
发射瓶颈在减弱
04年发射大小卫星11颗(包括中国卫星研制的小卫星3颗)
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