煤炭电力行业投资策略(pdf 9页)

一、 2006年前半年煤炭电力增长较快
二、 2006年煤炭行业景气回落
三、 煤电联动利好有限 水电行业长期看好
四、 电力股的长期投资价值所在：较高的资产回报率和股息率

 

2006年是煤炭电力行业走向分化的一年，煤炭行业在经历了两年的高景气后，随着煤炭在建产能的不断释放，煤炭产量有大幅增加，但用煤行业的煤炭需求受宏观调控影响有所放缓，煤炭行业景气见顶，煤炭市场价格有所回落，同时，电力行业在经历了痛苦的挣扎后，随着电价的一再调升和煤炭价格的高位回落，毛利率有所回升，逐步走向正常的盈利区间。但对股票市场的煤炭板块、电力板块而言，机会并不突出，我们重点看好大水电行业。
一、2006年前半年煤炭电力增长较快
上半年国内能源产量增长较快， 1——5月，全国煤炭产量7.79亿吨，同比增长13.5%。煤炭出口2663万吨（海关统计），下降12.1%。前5个月全行业实现利润218亿元，增长9.3%；1-5月，全国发电量10357亿千瓦时，增长11.3%，其中……

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