债券投资分析-报价、收益率、组合管理(ppt 97页)

一、债券市场与债券报价
二、债券收益率
三、债券分析
四、债券的资产组合管理
一、债券市场与债券报价
债券的基本要素
2、债券的特点
期限性
流动性
安全性
3、债券的种类
国债（美国）
国库券
中长期国债
通货膨胀保护国债
债券交易机制
1、利率
名义利率和实际利率
单利和复利
债券的收益
直接收益率
持有期收益率
债券到期收益
折价债券的收益
定期付息债券的收益
到期收益计算公式
到期收益的近似计算公式
可回购债券的到期收益率
实现复收益
计算公式
到期收益与实现复收益的差异
预期收益率
债券收益率曲线
国债收益率曲线
国库券收益率（年）
即期利率(spot rate)
折价债券的t年即期利率
息票债券的t年即期利率
远期利率(forward rate)：    
远期利率一般公式
利率期限结构
收益率曲线类型
期限结构理论
流动性偏好理论
市场分隔理论
债券的价值
证券固有值的估计值模型
估计债券的价值模型
同上例子
债券的买卖决策
影响债券定价的因素
债券价格与市场利率
利率敏感性与期限的关系
票面利率和到期日
例：10%息票，面值1000的债券的价格
例：5年期，面值1000的债券的价格
收益率与到期日
债券生命期内的价格变化
可赎回特性对债券价格的影响
可转换特性对债券价格的影响
债券的违约风险
违约溢价和风险溢价
收益差异（利差）
信用等级的评定
“向质量逃亡”
有效期限
有效期限的特点
图形解释
有效期限和债券价格变化关系
 债券凸度
 消极管理
免疫资产
免疫投资
构造免疫资产
投资方案
建立方程
免疫资产存在的问题
积极管理
1、水平分析：
2、债券掉换:
替代掉换（短期价格优势）
 追随收益率曲线法
 

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