某证券公司规定政策暂缓而非实质性解决依旧制约后市表现(pdf 15页)

某证券公司规定政策暂缓而非实质性解决依旧制约后市表现内容提要：
策略观点：
上周市场投资情绪有所好转，我们认为这主要归功于此前市场所关注的负面政策出现缓和趋势：第一，房地产税收政策实施审议推迟，而征收幅度可能为千分之六，严厉程度低于市场预期；第二，传闻5月份上半月通胀数据低于市场前期预期，货币市场利率走低打消前期加息预期；第三，中美战略对话被市场认为取得良性进展，双方回避深谈汇率问题，探讨美国何时承认中国市场经济地位、中国改革垄断行业如何给予外企国民待遇及继续开放资本市场、双方新能源领域合作等内容。这使的此前关于人民币汇率短期内升值的担忧有所减缓。
虽然市场处于政策真空期的反弹阶段，但是三大问题均未取得实质性解决进展，依然是制约后期市场表现：
房产税收政策实施是推进土地定价市场化改革、地方政府退出房地产定价链条的必要环节，也是世界范围内地方财政收入来源的主要组成部分，暂缓实施并不意味着不实施，此外，对房地产价格涨幅的控制将伴随通胀压力上升而升温。所以，交易成本的上升以及政策打压的不稳定性将在未来一段时间内持续存在。
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