证券投资管理方案研讨(ppt 93页)

证券投资管理方案研讨目录：
一、资本市场效率
二、债券投资
三、股票投资
四、衍生证券投资

 

证券投资管理方案研讨内容提要：
资本市场效率
又称资本市场的有效性
证券的价格充分反映了可利用的信息
投资人无法利用信息获得超额利益
投资人获得的超常收益仅是偶然的
任何操作市场的方法都注定会失败
资本市场效率的类型
弱型市场效率
当前证券价格反映了一切历史信息
半强型市场效率
当前证券价格反映了一切公开的信息
强型市场效率
当前证券价格反映全部的信息
弱型市场效率及其实证检验
证券价格反映了过去股价、成交量所包含的全部信息
如果弱型市场效率成立，则技术分析方法毫无价值.
弱型市场效率中的股价通常可表示为：
Pt = Pt-1 + 预计收益 + 随机误差 t
由于股价只反映新信息，而根据定义新信息是随机到来的，所以股价变动服从随机游走模式
序列相关检验可证实弱型市场效率是否成立。

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