后股改时代的上市公司账单（DOC 9）

简介：　股权分置改革的进行大大降低了企业完善公司治理的成本，推动证券市场的发展，这主要体现在： ■ 抑制一股独大结构下的大股东权力滥用■ 非流通股股东和流通股股东的利益趋于一致，形成公司治理的共同利益基础■ 在股改中实行管理层股权激励等有利于改进公司治理效率的制度创新，有利于建立和完善管理层激励和约束机制■ 在股权分置改革中及改革后，上市公司并购重组更为活跃，投资者可以分享更多的并购溢价和市场机会■ 为股东积极治理的兴起创造条件■ 获得与国际标准趋同的公司治理溢价。
随着我国证券市场中股权分置问题的逐步解决，下一步的市场走向和发展动力值得关注。
　　目前，市场较多关注于一些短期因素，如经济周期影响、海外市场的估值影响，以及一些价值重估的概念、对价水平的高低所相应决定的市场价值中枢高低等，当然这些因素始终都是十分重要的；但是，从成熟证券市场发展经验看，后股权分置时代下公司治理的改善将会是推动下一步市场上扬的重要动力之一。
　　全流通的市场环境大大降低了上市公司的公司治理改进成本与交易成本，降低上市公司的利润漏出，改善上市公司的
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