G上汽（600104）上海通用销量增长，业绩提升可以预期（PDF 19）

资要点：
● 上海通用从两个方面影响上海汽车利润：因轿车销售而购买上汽生产的零部件，增加上汽的主营业务收入；同时由于上汽参股20%上海通用，因而能够分享来自上海通用的巨额的投资收益。
● 投资收益（主要来自上海通用）占利润总额的比重不断上升，至06年1季度，投资收益的比重高达90.31%，超越主营业务利润成为公司最主要的利润来源。
● 2006年1-4月，上海通用再次以销售轿车12.93万辆的成绩，同比增长78.67%，市场占有率稳定在10%，保持了行业第一的地位。
● 上海通用与上海大众销量保持较高幅度的增长，市场占有率趋于稳定在行业前两位，预计将对公司主营业务（零部件）收入带来较大的增长机会。
● 预计公司06年，07年的每股收益为0.38和0.42元，动态市盈率14.92X。鉴于其参股公
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