9月份投资策略（PDF 16）保持对价相对稳定限制股指波动幅度

★人民币仍有小幅升值空间，预计到年底仍
有3%左右的涨幅。
★七月份CPI 再次出现上涨趋势，而油价的
高企可能带来人们对通货膨胀的担忧。
★随着股改相关配套文件的陆续出台，九月
份进入成为股改全面推进阶段。在积极稳妥推进
股权分置改革的同时,以加强资本市场基础性制
度建设为重点的各项改革也在开展之中。
★A 股公司的盈利增速下滑、股改的炒作效应
递减、股改全面启动导致市场所面临的不确定性
风险增加以及浮动筹码获利回吐的压力，将对九
月份市场表现构成压力，使得我们对九月份市场
整体的表现并不过分乐观，预期九月份上证指数
在1080 点到1220点之间波动的可能性较大。
★ 在A 股公司整体盈利增速开始回落的情
况下，上市公司的投资回报水平和资产质量状况
将成为投资者关注的焦点。“低市盈率”和“低市
净率”也有望成为下阶段稳健型投资者选择投资
品种时重点参考的指标。
★股改仍是短期
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