2006年下半年股票投资策略(PDF 32)股市有望保持稳定发展

在宏观经济持续向好，上市公司业绩反转的基本面支持下，股市在上半年成功克服了融资窗口重新开放的心理障碍，
出现了强劲上涨。我们对上市龙头公司的业绩预测表明，今、明两年总体盈利增速将显著低于2003-2004 年，但可持
续性将高于前期，股市有望保持稳定发展。虽然市场面临类似2004 年投资增长过热以及宏观调控风险，但股市重复
2003 年之后大幅下调的风险有限。
♦ 与年初相比，我们的分析表明股市基本上反映了近期的业绩增长预期，消费、工程机械、有色金属等行业估值水平
已有明显提升，已经开始憧憬未来更高的盈利增长；大盘股所在的较传统的行业估值变化不大，股价基本跟随着短
期盈利改善稳步上升，钢铁、银行、房地产、交通基础设施、通信设备、造纸包装板块的股价有望在下半年随着业
绩的持续好转继续稳步上升；航空、电力、煤炭行业的盈利前景仍旧不十分明朗。
♦ 消费、有色金属、工程机械板块成为今年来股价上升的主要动力。我们的研究表明消费行业将保持长期稳定增长，
建议坚持持有
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