银行行业2006年投资策略报告(PDF 23)

投资要点
􀂄 2006年，在“宽货币、紧信贷”的运行格局下，银行“存差”将会继续扩大，债券投资等非货款化资产将会继续增加。上市银行不良贷款绝对额将可能继续上升，但不良贷款增长率将会出现分化，上市银行的拨备覆盖率将提高。
􀂄 信贷投放增长率将会同比出现下滑，人民币信贷投放增长率预计为16.5%左右,上市银行贷款增速将达到20%左右。贷款利率将会维持在高位小幅波动，存贷利差将会保持相对稳定。
􀂄 2006年上市银行整体业绩将受制于货币供应及信贷规模投放量、资本充足率约束、不良贷款增长、非利息收入增加等多重因素的共同作用，我们预计上市银行净利润的行业平均增速将会在21%左右，比2005年业绩增速预测值略有提高。
􀂄 2006年银行上市将面临较好发展机遇：（1）混业经营加快将推进上市银行的业务转型，非利息收入渠道将会拓宽；（2）营业税率下调预期加大，一般准备
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