第六章 股利政策与内部筹资(PPT 29页)

我国沪深两市股利分配有三个特点：
1暂不分配股利现象由94年的9.28%上升到97年的50%；
2分配形式主要采用送股、派现、资本积累转赠以及这三种形式的衍生形式；
3股利分配政策波动大，二级市场投资者喜欢送红股而不喜欢派发现金，原因是派现与股价相比太低，与资本利得相比微不足道。
 最近几年，许多美国公司没有发放任何现金股利，同时又有许多公司发放的股利却超过其当年净利润。美国公司发放的现金股利平均大约占其净利润的50%。
公司净利润主要有两个用途，作为股利发放给股东或留在公司进行再投资。股利理论就是要分析公司净利润这两种用途之间的分配比例对公司的股票价格的影响，进而对公司价值的影响；是否存在一个最佳的股利支付比例。

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