投资银行学讲义.doc10

一． 从资本市场的角度
一） 货币市场—资本市场
1．资本市场发展的内在动力-----价值理念与市场机会：资本市场中存在文化差异（地域、市场 、企业）--价值理念---价值载体（金融工具）--价值机会-金融创新（技术创新、制度创新）；资本运动（）
资本市场的重要功能之一：价值发现（融资、资源配置、转换机制）
2．资本市场发展的外在因素----市场时机（新浪）、择机行事；制度、（当人们开始讨论网络泡末时传来SINA获政府批准上市的消息），信息传递---实现资本价值（信息时代、互联网、媒体，传统产业受冷落（中油公司50亿美圆—tom.com市值千亿港元）、美国AOL收购时代华纳）政治经济形势（台湾、海湾局势、WTO等）
资本市场永恒的题材---资本运营（资产重组）
投资银行家帮助企业家：资本运营--发现价值、实现价值---要交朋友
关于价值评估（不同于资产评估 ）、股票发行定价方法—---专题讲
定价--国内外差异 （技术问题）
二） 投资银行与投资银行家
企业—投资银行—投资者
1．投资银行：资源—（人力资源、资本实力、市场网络、信息与客户资源等
2．投资银行家：资本市场是企业家、投资银行家、投资者的舞台）资本运营是一门艺术、所以他门同时也是艺术家，需要---灵感、智慧、创新、韧性、合作；
3．他们的作品常常令人赞不绝口：
奔驰-克莱斯勒（沃尔沃）合并，跨国兼并（难题）：
       经济、法律秩序差异；市场格局、份额的再分配；
       政府部门的协调；股东、管理层、员工利益（工会）的协调
       各方利益摆平---市场重组、资源重组、技术开发组合、共享
       应对市场竟争：宝马—劳斯来斯的压力，
       使各方满意、估值定价、操作技巧、成果：14亿/30亿   
产业调整：波音、麦道，
---金融企业大重组：德意志/本森银行、花旗/旅行者/所罗门、瑞士信贷第一BSDZ银行、摩根斯坦利-添惠
---借壳上市：盈科数码/得信佳：99年3月香港数码港项目（130 亿港币）注入，资产升值317亿，李泽楷个人身价共700亿，德信佳升千亿以上，2000年3月宣布收购香港电讯，涉资近3000亿港币。
---名人效应：杨阑入主香港“良记控股”3500---84000万港元
投资银行业务：证券

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