国金证券医药流通行业华东医药000963.SZ—两个特色确保长期增长2006年5月29(pdf 10)

内容目录
华东医药的两个特色：经营理念和产品系列.. 3
主营业务将平稳增长.. 3
免疫抑制剂老产品继续良好趋势，新产品吗替麦考酚酸酯（MMF）带来成长. 3
糖尿病用药是华东医药的另一重要发展方向.. 5
抗消化性溃疡药物仍有空间.. 5
医药商业已至谷底，毛利上升有待时日.... 6
财务变革出效益 7
盈利预测及说明 7
盈利预测及结果 7
重要假设与说明 7
股票估值和定价 7
相对估值法.. 7
绝对估值. 8
结论... 8
风险提示 8
附录：三张报表预测摘要 9
图表目录
图表1：华东医药主要产品系列 3
图表2：免疫抑制剂市场份额.... 4
图表3：2004 年泮托拉唑医院市场厂家竞争格局.... 6
图表4：公司医药商业毛利率.... 6
图表5：优质上市公司估值... 7
图表6：FCF 的计算... 8
图表7：不同对价情形下的合理估值... 8
图表8：主营产品分析及预测.... 9
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