国泰君安—2006年二季度有色金属行业投资策略（pdf 16）

目录
2006 年投资策略回顾... 3
行业评述.... 3
金属价格剧烈波动给市场投资者带来阴影3
供求关系依然是决定金属价格走势的坚实基础..4
出口税收政策依然存在变数...6
锌 － 庞大供应缺口推动价格继续挑战新高.6
黄金 － 基本面保持良好态势....6
铜 － 消费旺季来临，铜价有望重拾升势7
电解铝 － 行业复苏成为不争事实，中铝私有化依然是大热点....7
行业复苏成为不争事实，盈利能力差异化大..8
氧化铝现货价格继续攀升...9
中铝私有化依然是大热点.10
上市公司评述.... 11
南山实业 － 打造完整产业链，凸显强大竞争优势..11
焦作万方 － 牵手巨人，实施跨越式发展...11
中色股份 － 资源战略转型初见成效，未来持续看好...12
宝钛股份 － 打造钛工业领头羊...12
行业评级&投资策略...13
图表目录
图1：金属价格走势对比...4
图2：短期美元走势5
图3：电解铝走势....8
图4：氧化铝价格走势（美元/吨，离岸价含税）...9
图5：氧化铝价格与电解铝价格比率（％）..9
表格1：一季度LME 金属价格以及库存变化对比.3
表格2：主要金属品种供需平衡状况（万吨）...5
表格3：世界上市公司估值比较....13
表格4：本行业主要上市公司的财务预测与价值评估....14
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