海通证券--2006年半年度A股策略:在结构调整中寻找机会pdf19
海通证券--2006年半年度A股策略:在结构调整中寻找机会pdf19内容简介
美国经济和全球流动性周期可能正面临转折
在经历了持续4 年的高于趋势水平的增长之后,美国经济正面临着“滞胀”的威
胁:一方面,由于通胀压力不断加大,美联储为了保持其政策的可信度,必须持
续升息;另一方面,升息抑制经济成长的滞后效应也开始逐步表现出来,货币政
策存在过度紧缩风险。同时持续数年的资产价格膨胀,原材料价格、房地产价格
的大幅上涨终将向下游传导,欧洲、日本、及许多新兴市场也开始收紧货币政策,
过剩的流动性正在消退。
全球资产价格泡沫的基础已经动摇
支撑全球资产价格泡沫的两个基础——良好的增长前景和过剩的流动性,在未来
均将面
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在经历了持续4 年的高于趋势水平的增长之后,美国经济正面临着“滞胀”的威
胁:一方面,由于通胀压力不断加大,美联储为了保持其政策的可信度,必须持
续升息;另一方面,升息抑制经济成长的滞后效应也开始逐步表现出来,货币政
策存在过度紧缩风险。同时持续数年的资产价格膨胀,原材料价格、房地产价格
的大幅上涨终将向下游传导,欧洲、日本、及许多新兴市场也开始收紧货币政策,
过剩的流动性正在消退。
全球资产价格泡沫的基础已经动摇
支撑全球资产价格泡沫的两个基础——良好的增长前景和过剩的流动性,在未来
均将面
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