商用车为王－2007年汽车股投资策略（PDF 4）

商用车：稳定增长特征明显，长期持有。从行业长期配置的角度看，
我们依次推荐大客、标准重卡、物流轻客、轻卡行业。理由是：上
述商用车子行业具有“比较优势”——生态环境良好，行业竞争格
局稳定，产业价值链完整，出口潜力大。从个股的长期配置看，我
们推荐江铃汽车、宇通客车、金龙汽车、中国重汽、湘火炬。相关
选股标准是：上述公司能够解决“近年可持续性发展”问题，未来
产品销量、盈利持续增长概率大。
􀂄 小零部件：具有长期增长潜质，择机买入。我们相信：投资小零部件
公司可能获取汽车股中的最大超额收益。理由是：下游（中国轿车）
需求旺盛、国产轿车零部件份额上升（对应于“整车的国产化程度
提高”）、全球采购在即（同船舶制造业一样，汽车零部件制造业正
在向中国转移）。因此，我们将关注汽车零部件公司中的新公司、小
公司、具有细分市场竞争优势的公司。目前我们的投资标的是:宁波
华翔、巨轮股份、中航精机、威孚高科。对于威孚高科，我们的看
法是：欧Ⅲ推迟实施的概率大（欧Ⅱ曾推迟实施一年），预计博世柴
油明年“减亏”而非“盈利”。鉴于长期可能的爆发性增长和短期的
利润压力，继续给予“中性－1”评级，但建议在5.7 元以下逢低买
入，切忌追高。
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