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商证券-对提高贷款基准利率的短评(pdf 6)

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投资管理
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相关资料:
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商证券-对提高贷款基准利率的短评(pdf 6)内容简介
主要观点:
􀀨 此次利率调整,仅调整贷款利率,未调整存款利率,是本轮宏观调控的正式
上演,其传递的信号是央行决定采取措施,抑制贷款加速增长,控制金融风
险;
􀀨 我们预计宏观调控后续仍会有一些以市场为主,行政为辅的“综合”措施抑
制信贷大幅增长,数量手段仍然倚重公开市场操作;
􀀨 人民币仍将保持小幅有序步伐;
􀀨 此次调息可能对A 股产生短期抑制作用,但不改变长期向好的趋势。本次加
息仍将产生一定的结构性影响,对投资品、地产有一定负面影响,对商业银
行影响正面;
􀀨 对债券市场而言,由于调控手段相对温和,短期将支撑市场企稳,但长期仍
要观察经济增长情况。由于近期货币市场利率快速上升,已经透支了准备金
率调整政策,而商业银行对资金调配的高效率已经使得超储率有所上升,我
们预计货币市场利率将在未来有所下降,不过此次利率调整将对中长期债券
利率以及企业债利差形成压力,预计后市将缓慢上升。
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