债券市场2006年中期投资策略-调整压力由短端向长端传递（PDF 14）

主要观点：
市场描述
􀀨 06 年上半年，债券市场略有收益，全债指数标的的收益水平在0.59％。一级市场发行利
率与认购倍率反向变化，国债、金融债利差有所增加；
宏观经济：
􀀨 展望06 年下半年，以货币供应量、能源提价以及粮食价格等因素都指向通胀压力增加一
途，从而为基准利率调整提供基础要素；
􀀨 从06 年所公布的宏观数据来看，短期内经济增长动力仍然强劲，货币政策对需求的刺激
作用仍然会持续数月，紧缩政策对经济的抑制作用也不大可能根本扭转经济保持较高增
速增长，债券市场的基本面因素仍不乐观；
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